国际铜价连续两个月的大幅下跌，终于令一向看多铜价的高盛低下了头。据海外媒体报道，高盛于当地时间22日宣布将未来3个月、6个月和12个月的铜价预期全部进行下调，这是高盛在2013年以来首次下调铜价预期，但坚持看多观点不变。
与国际金价走势近乎一致，国际铜价在最近两个月出现连续大幅下跌行情，跌幅超过15%，熊市迹象非常明显。高盛公司分析师最新的预期认为，3个月后铜价为7500美元/吨，6个月后为8000美元/吨，12个月后为7000美元/吨，分别较此前预期下调500美元/吨、1000美元/吨和1000美元/吨。
高盛在3月初发布的一份报告曾指出，在未来3至6个月内，中国国内对铜的需求量将出现大幅上升，而市场铜价已经过度下跌，预计铜价将有很大上行空间。然而，不到一个月时间，高盛对铜价走势的预期便出现下调。
高盛表示，新兴市场的经济增长面临下行风险普遍上升，这是下调铜价预期的一个原因，由于围绕中国经济的担忧重燃，铜在过去两个月遭遇了大规模抛售，同时美国股市上涨，黄金等大宗商品普遍下跌，这些因素也令铜价承压。
虽然下调了对国际铜价的预期，但高盛对未来铜价看多预期不改。“我们仍相信市场的下跌过度，依然看涨未来3个月和6个月和铜价走势”。截至昨天，伦敦LME市场铜价维持在6800美元/吨一线，国内期货市场沪铜主力合约收于49080元/吨。
高盛赌铜是下一个“金属之王”
2013年大宗商品市场最令人关注的就是，有着“金属之王”之称的黄金与有着“黑金”之称的原油双双出现价格大跌行情，铜、铝等基础金属价格也在下跌，但高盛却坚持看空黄金而看多铜，认为铜是黄金之后的下一个“金属之王”。
“尽管黄金如今已低于我们此前报告中的1450美元/盎司的短期目标价位，但我们仍然维持我们看空金价的观点，”高盛在4月15日金价大跌后发布报告称，“黄金价格跌幅可能超出我们的想象。”而早在今年1月，高盛分析师发布的报告中就把铜和钯金等列入到“2013年最看好的矿业商品品种”。高盛认为，“铜价将在2013年获得支撑，2014年可能因供应过剩而出现下跌，但到2016年以后，铜供应将逐步紧缩，价格将会重新上涨”。
沪铜资金博弈加剧 追空需谨慎
近期铜价延续下跌过程。伴随着价格的下跌，沪铜的持仓量创出了历史新高。截至4月23日，总持仓达到了92.5万张，为春节前的两倍以上，多空分歧明显。
对于空头来说，其主要依据为铜供需结构将迈入一个过剩周期，目前价格相对成本有较大的溢价，且随着近期伦敦金属交易所(LME)库存增加至近10年的新高和保税区库存不断流入到国内市场，市场对于铜供应过剩的预期更为强烈。另外，周二公布的汇丰采购经理指数(PMI)预览值也低于预期和上月的水平，令市场看空气氛再度升温。
从市场的氛围和因素来看，笔者认为目前市场空头过于急于求成，短期继续下行的概率偏小，一定程度上存在反弹的需要。
首先，从各行业的预测来看，比较乐观的数据预测为铜市过剩10万吨左右，而比较悲观的数据则认为过剩40万吨，相比全球年产量为2000万吨左右的比例为0.5%和2%。因此本年度的过剩情况不会非常严重，虽然未来2-3年，过剩将继续增加。但目前国内废铜和精炼铜进口趋于减少。数据显示3月份中国废铜进口35万吨，低于上年同期的43万吨，精铜进口21.8万吨，同比减少36.7%。3月份精铜产量增加，但总体表观需求量减少。而3、4月份为下游的需求旺季，因此国内目前过剩的情况并不严重。
