3月25日起,存款类金融机构存款准备金率将再次上调50个基点,这是今年以来中国人民银行连续第三个月上调存款准备金率。本次存款准备金率上调后,中国金融机构普遍执行的存款准备金率的水平已经达到20%的水平,创下了10年来的最高点,与1984年的历史最高水平相比,仅有一步之遥。
“此次调整,大约能够直接锁定接近4000亿元的流动性。由于这种调整是在此前传闻央行下调了一些小机构差别准备金率、日本大地震、公开市场操作小幅放量三大因素所诱发的政策放松预期下"突然"出现的,因而,"意外"造成的冲击将更大。”兴业银行资深经济学家鲁政委认为。澳新银行则指出,3月25日的本次存款准备金率的缴款日,同样临近季度末以及月末,三重效应叠加,可能造成人民币市场利率在短期之内出现飙升,市场尤其需要注意短期市场利率上升的影响。
鲁政委指出:“在日本地震进一步增加了不确定性的形势下,央行应该保持观望,目前的准备金调整就是回收过多流动性,货币保持中性的正常举措,并不意味着在进一步收紧。”
澳新银行认为,在日本大地震造成全球性的金融市场动荡之余,中国央行仍然选择从紧货币政策,这多少表明中国央行在货币政策的选择上更多地选择了“朝前看”,而非考虑短期不利因素的制约,在某种程度上,这也表明了央行压制通胀以及管理通胀预期的决心。
显然,中国的通胀仍处于明显的上升周期,CPI连续多月高企。因此鲁政委认为,“央行将在第二季度宣布加息,而年内还有3-4次的加息可能。”
“在治理通胀的大背景下,量化工具的使用已经显得过于频繁和空间不足,因此,在未来的货币紧缩中,央行需要更多使用利率以及汇率工具,来控制通胀上行。央行的一年期央票的发行利率已经高于一年期定期存款利率20个基点左右,这在很大程度上表明央行已经着手准备近期进行一次加息。”澳新银行表示。
