基本金属概况:上周有色金属整体平淡,铜、铝、锌、锡、铅仍然维持盘整态势。黄金仍然维持强势,受美元持续走弱的影响,上周涨幅2.11%。镍仍然是跌幅最大的金属,本周继续下跌6.75%,镍市场供给压力大,镍库存升至1995 年最高,同时受钢铁检修影响需求大减,是四季度基本面最差的金属。
锌短期供给压力过大:锌市场供应过剩还处于加大趋势,锌冶炼产能的恢复和矿山的复产都加速了原材料以及锌锭的产量。中国10 月锌冶炼产量继续维持高位,达40.5 万吨,同比增加13%;10 月份锌精矿产量33.9 万吨,达到历史新高,同比大幅增长12.7%。目前支持锌价的主要是疲弱的美元,原油黄金等大宗商品以及铜对锌的拉动作用。
铜高位盘整,基本面良好:在经济数据的真空期,铜市场的罢工消费显得尤为重要,秘鲁Antamina 铜矿工人与公司的合同谈判已破裂,VedantaResources 旗下的Konkola 铜矿场工人因薪酬问题而罢工;智利Spence 铜矿工会工人的罢工还在继续。罢工消息使市场担忧铜的供给,从而在美元疲弱的情况下进一步支撑铜价。
镍受钢铁检修及供给过剩,下行压力很大:LME 期镍库存达到131,748 吨,为1995 年初以来最高水准。而由于冬季寒流的缘矿,钢铁企业陆续进入检修阶段,对镍的需求进一步削弱。另外欧洲不锈钢市场的恢复似乎远弱于我们预期的进程,不锈钢市场需求仍然非常低迷,不锈钢价格11 月继续保持下跌,这也进一步带动了镍价的下跌。
