中国忠旺是全球第二大的工业铝型材研发制造商,提供高质量的铝加工产品。集团的核心业务可分为三大类,包括工业铝型材业务、工业铝型材深加工业务及高端铝压延材业务。集团目前拥有93条铝型材挤压生产线,年产能逾100万吨。此外还订购了两台目前全球最大吨位的单动卧式铝挤压机,并将于2015年起逐步投产。新增的生产设施有助提高产品的质量及生产效率,并扩大了规模经济优势。
工业铝型材深加工业务正是集团其中一个增长亮点,产品应用于铝制消防车、高寒高铁车厢厢体、半挂车等;使交通运输工具更轻量化,有助增加承载量,这都能配合未来发展的趋势。此业务去年增长强劲,铝型材深加工产品出口销售量显著增加96.5%,销售额亦大幅增长52.1%至17.2亿元人民币。国内对航空级铝厚板、汽车用铝合金板及铝罐等材料均以入口为主,而忠旺在不断提高其技术产能下,这方面业务相信大有可为。加上随着国家城镇化的推进,基建设施、交通运输设备及新能源产业等领域的发展,都带动了铝材消费的增长,预期今年亦能保持增长的势态。
还有,集团正积极发展高附加值铝压延材项目,为航空航天、轨道交通、医药包装、化工容器等对技术要求严格的行业领域,提供高附加值的铝板、铝带及铝箔产品。现时厂房已进入建设阶段,预计将于二零一五年开始陆续投入生产,产能180万吨;公司预期二零一八年完成第二期项目投资,从而落实整体300万吨年设计产能。此举将进一步巩固集团在高精密铝型材生产方面的领先优势。再者,此业务的进入门坎较高,可提升集团业务独特性和竞争优势。
集团去年收益增加6%至143.1亿元人民币,股东应占溢利较去年上升17.7%达21.3亿人民币,成本控制亦得宜,毛利率按年提升2.6个百份点至26.8%。近期集团取得一笔五亿美元的三年期银团贷款,息率为LIBOR+2.75%p.a,提供了较便宜的资金为集团未来发展之用。估值方面,集团现时市盈率只有5倍,周息率达5.3%,估值吸引。现水平可留意吸纳,中短线目标价HK$3,跌穿HK$2.3止蚀。