正在扭亏中痛苦挣扎的中国铝业，冀图通过抢攻煤电铝一体化，寻找新的利润增长点。
1月5日，宣布与贵州省人民政府签署战略合作框架协议。根据协议，“十二五”期间中国铝业将在贵州投资345亿元，建设贵阳、遵义煤电铝一体化循环经济工业基地。贵州省将积极支持中铝实施深度战略性结构调整，拓展和延长产业链。
1月4日，中国铝业安排的有限售条件流通股5649217045股上市流通。同一天，中铝总经理熊维平在2011年新年贺词中表示，“2010 年公司打赢了控亏增盈攻坚战，实现全面盈利；另一方面，结构调整项目陆续启动，煤电铝一体化项目已具备建设基础，部分项目建成投产产生效益。”
中投顾问研究总监张砚霖指出，中铝公司在2010年上半年出台了关于公司产业结构调整的规划纲要，明确提出在2010年到2011年间，煤炭资源要实现“零”的突破。随后，国资委专门下发通知，对中国铝业公司的经营范围进行了调整。
在之后国务院关于加强煤炭行业兼并重组的工作会议上指出，支持煤炭下游相关产业包括冶金行业参与到煤炭行业的兼并重组之中，以上这些都为中铝进入煤炭行业扫清了障碍。
中铝此次大手笔投资，震动了业界，一场抢攻中电投(中国电力投资集团)的贴身肉搏俨然打响。早在2010年6月初，贵州省与遵义产业发展公司签署了遵义务川大竹园等四宗铝土矿探矿权合作开发协议，贵州省务正道煤电铝一体化项目建设驶上快车道。
据介绍，贵州省务正道煤电铝一体化项目源于规模巨大的铝土矿资源，储量超过2.5亿吨，品质好易开采。由贵州省地矿局和贵州省有色地勘局共同编制的《务正道地区铝土矿整装勘查实施方案》已被列为国土资源部部署的首批50个整装勘查项目之一。
最新进展表明，贵州省务正道地区铝土矿整装勘查八个地质区块的勘查设计，已通过该省国土资源厅专家组评审，其中仅张家院向斜、新模向斜、栗园-鹿池向斜三个地质区块勘查面积即达到500余平方公里。该整装勘查项目计划3年完成，预计新增铝土矿资源量1.5亿吨。
据贵州省地矿局相关负责人介绍，106地质大队与中电投贵州遵义产业发展公司达成以查明资源量和实际工作投入计算矿权转让金的作价原则，合作开发务川大竹园等四宗铝土矿。按照中电投遵义产业发展公司煤电铝一体化发展计划，务正道地区仅氧化铝和电解铝的投资就达到130亿元，加上矿山建设、铝加工等，投资将超过200亿元。
显然，中铝与中电投在贵州基地的争夺异常激烈，而这次中铝以345亿元的投资预算力压中电投。但是，中铝并非现金流充沛，而是启动了债务融资工具。
2010年12月30日，中国铝业公告，将在2011年度股东周年大会召开日止期间，以一次或分次形式发行债务融资工具，且所有债务融资工具的待偿还余额合计不超过人民币470亿元(含已发行的短期融资券和中期票据共人民币220亿元)。
由于中铝仍然在扭亏的泥沼挣扎，所以这次大手笔投资引起业界机构的预警。在香港，花旗将中国铝业 (02600.HK)目标价由4港元上调至6.1港元。此前，在将2011年铝价预期上调16%至2，600美元后，花旗将中国铝业2010-2011财政年度的利润预期上调了13%-56%。
花旗银行称，对中国铝业2010-2011财年的净利润率预期仍然维持在1%-2%的较低水平。花旗在一份报告中称，鉴于同行业竞争对手在中国西部地区扩展产能，且能源成本具有竞争力，中国铝业2011年的基本前景仍然不佳；同时，鉴于其负债比例过高（净杠杆比率达到105%），预计中国铝业对加息较为敏感。
鉴于此，花旗将H股中国铝业评级维持“卖出”，并预计该公司令人失望的财季利润、不断上升的电力成本以及市场对加息的担忧可能拖累股价下跌。
