一旦美国开始实施退出量化宽松政策，就意味着全球风险资产的重新定价，将加剧国际资本流动，引起汇率和国际收支的变动，进而为全球经济增添不确定性。
中国社科院世界政治与经济研究所所长 张宇燕
2014年全球经济增长仍将维持中低速水平
展望2014年世界经济 ，美国退出量化宽松政策及其溢出效应、发达经济体的债务问题、区域贸易谈判进展、贸易和投资保护主义等诸多因素值得关注，预计全球经济增长仍将维持在中低速水平。
首先需要关注的是美国货币政策调整的时间、力度和速度。
2013年底，美国的货币政策调整已经拉开序幕。当地时间12月18日，美联储公开市场委员会（FOMC）发布声明，将把每个月购买债券的规模从850亿美元削减至750亿美元。
一旦美国开始实施退出量化宽松政策，就意味着全球风险资产的重新定价，将加剧国际资本流动，引起汇率和国际收支的变动，进而为全球经济增添不确定性。
此外，由于美国两党在2014年财政预算以及提高债务上限问题上的分歧，2013年10月联邦政府非核心部门一度“关门”。目前美国债务问题并未彻底解决，如两党互不妥协，势必引起全球金融市场的恐慌。
欧洲方面，尽管欧元区债务危机总体上得到了一定缓解，但不排除个别国家债务问题暴露或进一步恶化的可能性。如果某些、尤其是个别系统重要性国家主权债务风险上升，欧洲的复苏将不可避免地受到影响，并会拖累全球经济增长。
欧元区国家为调整公共部门平衡表所推行的财政紧缩政策将有可能加剧经济下行风险，从而进一步推高政府债务，政府的偿债能力和财政的可持续性将面临更严峻的考验。
日本方面，“安倍经济学”最终效果仍存悬念。当前日本面临的老龄化问题十分严重，特别是3~4年后随着日本“婴儿潮”一代开始大规模退休，支撑国债市场的国内储蓄将减少。当将近2.5倍于GDP的政府债务不得不靠敏感易变的国外投资者的时候，日本将成为高风险国家。
实际上，日本现政府目前的经济政策并未触及深层次的结构改革，难以化解深重的老龄化问题，延长了那些早该倒闭的“僵尸企业”的寿命。而降低企业所得税率和提高消费税都是双刃剑，在稳定债务、鼓励投资和避免抑制消费之间很难三全其美。此外，当日元贬值带来的红利递减或消失时，出口部门亦将面临新的挑战。
由于面临外部需求的不确定性和各种国内挑战，部分新兴市场经济体的经济仍将面临超出预期的下行风险。其中，同为金砖国家的印度和巴西最值得关注。
过去10年，印度的繁荣主要得益于全球流动性增强和其他新兴市场繁荣的带动，但现在这些因素或将不再。巴西经济的结构性问题日益突出，庞大的社保体系、沉重的赋税、日益萎缩的制造业、严重落后的基础设施成为经济增长的瓶颈，加上严峻的通胀形势，使巴西陷入困境。严重倚重能源资源出口的俄罗斯，对外脆弱性较高的土耳其、墨西哥及部分中东欧国家，其经济表现也特别值得关注。
实际上，2013年新兴市场经济体的资本市场脆弱性凸显。2013年6月，当美联储主席伯南克为美国退出量宽政策吹风时，立即在全球资本市场引起重大反应，大量资本开始逃离发展中国家，导致很多新兴市场经济体的汇率出现波动、贬值，导致股价出现波动。
统计数据显示，2013年1~11月，印度、巴西、印尼和土耳其的货币兑美元的汇率平均贬值12%~27%，与此同时，股价波动幅度达到14%~23%。
2014年，区域贸易安排的影响将会逐步显现。一旦TPP（跨太平洋自由贸易协定）建成，将会对亚太地区乃至全球贸易格局产生深远影响。同时，TTIP（跨大西洋贸易与投资伙伴协定）、RCEP（区域全面经济伙伴关系协定，由东盟十国发起）等区域贸易谈判也会成为影响双边和多边经贸关系的重要因素。
至于这些区域贸易投资安排能否有效遏制贸易与投资保护主义势头，仍然需要打个问号。
此外，一些地区安全和自然灾害等突发事件，亦可能对全球经济产生影响，如伊核问题、朝鲜半岛局势等。
