长假后首个交易周，宏观面再现压力，国际市场国际货币基金组织IMF再次下调了全球经济增长预期；欧洲财长会议取得进展有限，敏感问题仍未得以消除；标普调降西班牙评级至BBB-接近垃圾级；国内市场近期公布的9月汇丰PMI有所回升至49.8，但指数依旧低于50表明中国制造业依旧深陷困境，市场规避风险情绪升温，投资者多离场观望，美元持续攀升成功站上80点关口，基本金属全线受压，SMMI下跌0.44%，节后跌幅最大的为镍、锌和铝，跌幅均在1%以上，SMMI.Ni领跌1.57%，SMMI.Zn居第二，跌幅1.3%，SMMI.Al跌幅1.03%，铜抗跌良好，SMMI.Cu仅小跌0.08%，锡虽有回调，但依旧维持了升势，SMMI.Sn小升0.8%。
铜：节后开市利空消息叠加，IMF下调今明两年全球经济预期，并下调包括欧元区、中国、英国以及日本经济增速预期；西班牙与希腊债务隐忧加剧，标普下调西班牙长期信用评级；美国褐皮书报告中性，美国经济虽保持温和复苏，但就业改观有限，美股在市场避险情绪升温之际遭遇抛压，连续三个交易日下挫，道指下滑2%，美元受资金青睐强势反弹超1%，重返80点关口，铜价连连受压，周内伦铜从8250美元附近一路回调，于8100美元关口获得买盘力量，守住30日均线，表现较强的抗跌性，在继30日均线有支撑后，又站上了5日均线，但上方10日和20日均线粘连重合，形成8250美元一线的技术性阻力。
节前即开始的中国央行再次逆回购操作，令十月到期资金高达6500亿，资金面趋紧，宽松降准预期升温，汇金再次增持四大行股份救市，A股强势返升2100点。节后开市沪期铜跟随外盘回调探低至58500元/吨低位，跌幅超1.3%，但底部表现支撑明显，逢低买盘与技术压力同步增强，仓量均增，多空争夺激烈，5日、10日20日均线逐步靠拢，有粘连迹象，令沪期铜上方压力积聚，蓄能突破意愿增强。
现货市场，节后开市以来持货商供应稳定，报价持续在贴水百元左右，临近交割，当月合约与隔月价差逐步收窄，令下周初现货升水有望抬高至交割升水水平，中间商青睐升水铜，周中由于国内铜的抗跌性，沪伦比值一度拉高至7.23附近，进口亏损有所下降，进口平水铜出货换现意愿强，导致升水铜与平水铜贴水分化厉害，两者贴水价差最高达200元/吨。周初下游未见明显补库迹象，仍多以按需采购为主，周中59000元下方增加买盘量，成交以投机商买现抛期为主，周内成交市况先抑后扬。
铝：中国中秋、国庆长假期间伦铝走势平平，窄幅争夺于2100美元/吨关口，节后受全球经济增速预期下调，欧债危机担忧再起，以及中国节后金属消费未见改善，宏观面、基本面双重利空拖累本周铝价连番下跌。伦铝承压于2100美元/吨关口并连续走阴，上方近30日均线压力强劲，并一度跌破2000美元/吨一线，探低1993美元/吨，周内最大跌幅超5%，空头放量增仓施压令其回升空间有限，若偏空情绪难改则底部重心仍有下沉之势。
尽管沪期铝较伦铝走势抗跌，但主力1212合约在节后连续走阴，接连跌破15600元/吨、15500元/吨一线，上半周多头了结令其回升无力，下半周空头获利回补支撑其重返15500元/吨上方，但缺乏追高意愿，5日均线处压力极强。一个月来，沪期铝主力持续减仓，总量减少近3万手至当前的6万手附近，可见投资者信心严重不足，而1301合约增仓也极为有限，当前总持仓数在4.8万手，主力重心完成后移尚需时日。
长假期间，国内现铝到货正常，在无消费状态下，8天总库存增加9.6万吨，社会总库存已逼近100万吨大关已不远矣；然而节后下游加工企业并没有出现集中补库现象，而是维持按需采购，消费需求不见改善，导致现货市场在高库存压力下铝价缺乏上涨动力。本周现铝价格跟随期市日日走跌，因当月临近贴水最高收窄至平水附近，但现货供大于求使得现铝主流成交价格从15470元/吨下跌至15360元/吨，在有限的下游及中间商接货意愿下，整体市况成交平淡。
铅：伦铅在利空频出的宏观背景下，受到美元反弹压制，重心不断下移，自周初的2275美元/吨跌至2200美元/吨下方探低2180美元/吨，周内累计跌幅超过4%。预计下周铅价难以走出较大波动行情，目前央行进行了逆回购操作，预计将增加净投放资金进而活跃市场，美联储褐皮书报告显示联储地区经济正在缓慢复苏的进程中，但美国经济的复苏令市场推测美联储推出更多货币政策提振经济的预期受到打压，此外，市场对即将公布的第三季度财报，预期度并不高，欧洲方面，希腊、西班牙债务危机愈演愈烈，伦铅技术面显示跌势未止，已落入30日—60日的更大的运行区间。LME库存结束4个月以来的连续下降，转为大幅反弹两日来累计增加33000多吨，加剧了伦铅的抛压力量，料美元依旧徘徊于80关口附近，在多空交织的背景下，后市仍将继续整理伦铅或运行于2170-2250美元/吨。
受伦铅拖累，沪期铅自万六关口附近阶梯式下行跌至15800元/吨，累计跌幅达1.2%左右，较外盘抗跌明显，下方30日均线支撑强劲。沪期铅走势滞涨抗跌，加之近期国内A股重心上抬提振，预计沪铅主力或运行于10、30日均线之间。
现货铅价跟随期铅下跌，品牌铅从周初的15700元/吨跌至15600元/吨，对主力贴水多维持在250-300元/吨，其它铅同样下跌100元/吨左右至15500元/吨附近，周初铅价连连下跌，以及下游买涨不买跌心态导致现货市场并未出现往年的节后补库的迹象，周中铅价继续走低有部分下游逢低少量补货，但之后需求再度表现淡静，冶炼厂周内正常出货，总体成交一般。下周冶炼厂或出于库存压力出货积极有所提高，而下游消费企业依旧采购谨慎，中间商备库意愿也比较有限，总体而言，现货市场对后世态度谨慎，成交疲弱或成交于15500-15700元/吨，对期铅主力贴水维持不变。
锌：国内长假期间伦锌始终围绕2100美元/吨整数关口的盘整，虽然月初公布的美国逐项数据均表现利好，但LME锌库存一再增加并且推高至98万吨的高位，使得伦锌承压始终难以彻底占领2100美元/吨的高位。国庆归来以后，伦锌因美元走高节节败退，一再失守各日均线。美联储会议纪要显示，依然对经济持谨慎态度，并表示对制造业疲软的担忧，而欧元区方面，西班牙债务问题再度引发市场的担忧情绪，随后标普下调西班牙债务评级，美元彻底站上80点关口，伦锌失守2000美元/吨，并且落于30日均线下方，探至1970美元/吨一线，下方仅剩60日线的支撑。
本周沪锌主力自国庆长假回归市场以后，表现较为疲弱，周初时因节日期间伦锌疲弱走势拖累，沪锌主力低开运行于，僵持于15500-15600元/吨窄幅区间，随后几日由于外盘电锌进一步下挫，沪锌主力再度下挫，并且落于15500元/吨一线平台下方，下方紧紧依靠30日均线的支撑，沪锌主力徘徊于15200-15300元/吨附近。
现货方面，因长假刚刚结束，加之锌价出现震荡向下格局，因而下游出现积极买盘补库迹象。周初时现货贴水对主力合约可以达到260-300元/吨区间，实际成交价在15200-15300元/吨区间，随着期锌的震荡走低，现货贴水逐渐收窄至200-250元/吨区间，实际成交价降至15100-15150元/吨。锌价出现小幅下调，冶炼厂出货积极性出现些许减弱，但因前期贸易商套利操作频繁，贴水收窄使得套利盘获利流出，本周整体交投较为活跃。
长假期间由于各个冶炼厂均有发货至各大市场，节后各地现货库存均有一定程度的增加。华东市场保持41.64万吨不变，华南地区则增加近0.375万吨至9.925万吨，而华北地区则增加0.2万吨至1万吨。根据上海有色网（SMM）对冶炼厂生产的了解，近期国内重点炼厂增产明显，因而预计后期国内现货库存将缓慢升高。另一方面，LME锌库存本周内再度增加，并且已推升至100万吨以上，库存变化集中于北美的新奥尔良。
锡：国庆期间伦锡价格先扬后抑，长假期间最高到22600美元/吨高位，节后逐步回落至22000美元/吨附近。节后开市，周一开盘22300美元/吨，周内持续回落，最低触及20日均线处。周二投资市场IMF降低全球经济预期，认为全球经济前景更为黯淡，其指出经济前景已进一步恶化，风险有所加剧，基本金属普遍下行，伦锡最后收于10日均线之下，这也使得周三锡继续下行趋势。周四美元指数上行受阻最后大幅走低，令伦锡在周四出现飘红，但最后在5日均线和10日均线交叉处滞涨，继续上行阻力较大。成交量与持仓量本周均维持小量变化，但整体和上周比较成交出现减少，前期的多头出现平仓离场。升贴水方面，进入10月以来，持续维持升水90美元/吨的高位。因宏观方面十一假日后利空较多，因此伦锡上行动能减退。
沪市现货周一价格最高上行至16万元/吨附近，主要受假日间伦锡的上涨影响；但随后现货价格难维高位，由于实际需求疲弱以及外盘锡价的回调带来的人气低迷，沪锡价格出现回调。冶炼企业考虑原料成本居高不下，仅适量出货，报价随市场价格出现回落。市场流通货源充足，云南和江西货源均出现，云锡流通较多；并有一定进口锡流通。截止周五现货价格集中为155000-156500元/吨。与外盘相比，国内现货市场表现十分低迷，但与其他金属相比仍属抗跌逞强，SMMI.Sn小涨0.8%。
镍：国庆期间伦镍基本维持震荡走势，最高曾触及18920美元/吨的高位，但欧元区西班牙和希腊的债务僵局迟迟无法解决，市场担忧令镍价尾盘小幅承压。本周初因市场担心美联储提前结束QE3，基本金属全面承压；另外世界银行周一下调东亚和太平洋地区经济增长预估，称中国放缓恐有恶化且持续时间长于预估，消息令经济忧虑加重。随后伦镍在遭遇了西班牙评级遭降等负面消息的影响下，连续三个交易日下行，最低曾触及17580美元/吨的位置；不过尾盘在美指跌破80位置的情况下，镍价上方压力有所减轻，伦镍受连续下跌后的反弹需求乘势拉动，尾盘有小幅回暖。
国庆期间金川公司于10月2日上调出厂价2000元/吨，不过周二在伦镍下跌的情况下又调降3000元/吨，因此截至本周五金川公司电解镍（大板）出厂价为130000元/吨，桶装小块为131200元/吨。沪镍市场，本周SMMI.Ni跌幅为1.57%，但1#电解镍均价为129690元/吨，较上周均价高2490元/吨，2周时间国内镍价走势呈现倒V形。节后下游有少量补货行为，不过持续时间并不是很长，市场成交量依然主要由参与期现套利的贸易商提供。根据SMM调研显示，市场对于伦镍后势大多比较看好，因此现货价格相对比较坚挺，未出现大的回落。
