6月存款定期化和贷款长期化继续，但有所放缓。6月存款延续定期化导致M1和M2增长呈剪刀差趋势，但定期化趋势相对1季度整体趋稳。贷款中长期化仍继续，但趋势也明显放缓。票据融资继续压缩，新增短期贷款较多。
不良贷款继续小幅双降，但反弹压力在逐步加大。2季度商业银行不良贷款继续小幅双降。其中股份制银行不良贷款下降更为显著。但应该看到，随着旧有不良贷款的逐步清收和核销，新增不良贷款的释放压力加大，不良贷款继续双降的难度在逐步加大。经济下行风险可能于下半年开始在银行业层面开始逐步反映，09年可能获得集中体现。
温州民间利率创05年以来新高，银行间市场资金面稳中趋紧。6月温州民间利率创下了05年以来的新高，平均年化利率达到14.7%。反映了中小企业资金紧张状况继续加剧。银行间市场同业拆借和质押式回购利率延续4月份以来的上行趋势，表明银行间市场资金面虽较年初有所放松，但有趋紧之势。
理财产品的发行继续加速增长趋势，趋向固定收益类。截至08年7月末，理财产品计划募集规模已达到07年全年的92%。今年以来，信贷资产类等固定收益类理财产品的占比有提高趋势。《商业银行理财能力排名报告》显示，2007年7月至2008年6月，招行仍以绝对优势继续名列商业银行理财综合能力排名第1位。
维持银行业推荐评级。受益于良好的中报业绩，通胀下行等因素，7月份以来，银行股涨势明显强于大盘，这也符合我们前期的预期。但由于市场对宏观面预期仍不乐观，在趋势投资占据主导的市场上，预计短期估值仍难以获得实质提升。我们认为虽然行业景气走势处于向下通道，但09年行业盈利稳定增长仍可预期，目前估值对风险的反映已较为充分。从价值投资的角度看，目前银行股的投资价值已较为突出，故维持推荐评级。重点推荐招行和浦发。
