事件：路透纽约6月20日电 中国人民银行行长周小川周五表示，中国近期决定调高国内成品油价格，这可能需要出台更加强硬的政策措施以抑制通胀。“当然能源价格上涨给消费者物价指数(CPI)带来一定压力，因此我们可能采取更为强硬的政策以对抗通胀。”他在与美国商界领袖会晤之前对记者表示。周小川对在今后一段时间内中国通胀会减缓的说法未表赞同。他指出，现在还很难说通胀是否会放缓，我们会密切监控通胀走势。
点评：6月7日傍晚，央行突然宣布大幅调高银行存款准备金率，导致随后一周A股市场出现剧烈波动下跌。此次周小川再次公开表态要采取更强硬政策抑制通胀，暗示随后央行很可能采取加息等更强硬的货币政策，估计会对股市未来走势产生较大的影响。一方面是证监会主席表示要全力维护市场稳定，一方面是央行行长表示要采取更强硬政策抑制通胀，中国的股市又要在这种严峻的经济环境下，经受新的考验了。
有色金属中期投资策略
随着全球经济的放缓以及中国宏观调控政策的持续，有色金属消费增长可望进一步回落。因此，供应变化成为决定价格走势的最重要力量。我们的分析表明，金属锡、铜由于上游矿山集中度较高，短期内供应难以大幅增加，因此未来两年难以出现明显供需过剩；而锌、镍由于矿山生产较为分散，行业将出现供需过剩。
去年以来，由于燃料、环保投入、资源税和人工费用等支出的增加，有色金属行业生产成本的上升明显加速。特别是即将实施的上调电价，有色金属冶炼行业（尤其是电解铝）将面临较大成本上升的压力。预计随着成本持续上升，以及价格回落，短期内行业的盈利能力仍将继续回落。因此，我们维持有色金属行业“同步大市-A”的投资评级。
主要有色金属中，铜无疑具有最好的行业基本面。中国铜消费主要用于电力行业，受宏观调控的影响较小。建议投资者关注江西铜业（600362）和云南铜业（000878）。对国内铝行业，由于消费放缓和产能扩张较快，预计未来两年全球原铝市场将会持续供需过剩；这将抑制铝价上升的空间。因此成本的持续上升将会挤压企业的利润空间，行业盈利能力面临回落。另外，建议投资者关注具有较高行业壁垒和产能扩张的宝钛股份（600456）和锡行业龙头企业锡业股份（000960）。未来行业面临的主要风险包括：1)如果全球经济继续放缓，而且放缓速度超过预期，则将抑制有色金属消费的增长；2)全球尤其是中国冶炼产能（如电解铝）的增加快于预期，并出现明显供需过剩；3)如果电价继续上调，幅度超出我们预期，或者国家再次加大对高耗能行业的调控力度，则将进一步压缩行业盈利水平。（苏荣向）
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