希腊债务获得欧盟第二次资金救助，违约风险忧虑缓解，美国就业和房屋数据强劲，道指直触13000点，伊朗地缘政治动荡，原油、黄金冲高，带动基本金属筑底回升，SMMI反弹0.25%，其中铅表现最为亮丽突出，SMMI.Pb大涨1.28%，铜和锌并驾齐驱，SMMI.CU和SMMI.Zn分别上涨0.21%和0.19%。锡和镍继续弱势回调，锡大跌，拖累基本金属周内涨幅，SMMI.Sn跌幅1.97%。
 

铝：随着希腊债务获得欧盟第二次资金救助，周初伦铝收复2200美元/吨关口下方失地，并强势返升，继四连阳后摸高2288.5美元/吨，周内最大涨幅超6%。尽管伦铝总库存突破历史新高至512.58万吨，但值得关注的是，其中注销仓单占比已由月初的20%下方回升至31%之上，总注销仓单量已达160万吨，可见仓库流出量逐步放大，高库存增长压力有望缓解；伊朗政局动荡推升油价飙涨，NYMEX原油周内直冲109美元/桶压力位，受能源属性带动，铝价抗跌性显著，支撑伦铝底部重心步步抬升。
 

上周六，中国央行宣布自2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为2011年11月底以来第二次下调存款准备金率，也是2012年年内首次下调，下调后，大型金融机构存款准备金率降至20.5%。然而因下游消费回暖迟滞，此利多消息未能激起沪期铝多头力量买兴，在现货贴水超一百元的空间下，空头抛压情绪依然占据主导，仅是底部重心窄幅上移，上方受阻于20日均线，周内摸高16270元/吨，沪伦比值也从周初的7.41一路下滑至7.13，较伦铝显滞涨。
 

本周上海现铝价格徘徊于15850-15900元/吨之内，尽管期市窄幅上行但未能带动现铝价格跟涨，因受制于持续增长的社会库存压力及低迷的下游消费，现铝价格于15900元/吨一线阻力强劲，拖累贴水底部由贴水100元/吨扩大至贴水150元/吨之上。因无锡市场铝价较上海市场铝价贴水在30-50元/吨，吸引部分上海地区贸易商选择去无锡采购，促使本周无锡市场现铝出库量有所增加，但整体市场供应偏剩，市况成交量还是相对有限。
 

锌：本周伦锌基本受到希腊债务问题的主导，周初时伦锌尚在2000美元/吨下方争夺，随后中国央行下调存款准备金使得市场情绪得到安抚，伦锌逐步返回2000美元/吨关口上方。随后欧元区财长会议通过对希腊援助方案的表决，市场担忧情绪得到很大程度上的缓解，使得伦锌一再推升，并逐步站稳60日均线，收复上周失地，逐步返回至2070美元/吨一线平台。
 

本周沪期锌主力周初时跟随伦锌，结束了自上周开始连续三日的收阴，返回至15800元/吨一线，但沪期锌主力明显偏弱，在挣扎中站上30日均线后，高位遭遇明显阻力。重返15800元/吨上方的期锌，遭遇大量多头了结离场，因而使得期锌再度上行动能不足。锌市亦显外强内弱格局
 

本周初由于期锌主力下挫，现货贴水出现小幅收窄，现货成交价格回落于15500元/吨下方，下游逢低采购积极性得以提振，但随后期锌重拾上周失地，现货跟涨乏力，贴水由周初时对主力合约贴水250-270元/吨区间逐步扩大至330-350元/吨区间。现货价格重返15500元/吨的上方，下游明显选择持币观望，本周后期交投明显不如周初。本周进口锌并未延续先前的价格优势，随着低价品牌逐步被下游消化，目前市场上仅仅对国产锌贴50元/吨左右，在没有明显价差的情况下，下游倾向于按照品质需求采购。
 

本周现货库存仍然出现小幅增加的格局，主要由于本周现货市场表现不佳。华东市场库存增加1万吨至46.64万吨，华北库存小幅增加0.1万吨至1.6万吨。而华南市场却出现了0.3万吨的减少，至14.15万吨，华南市场的减少主要还是由于广西地区的涉锌冶炼厂均处于停产状态，使得入库量减少。
 

值得注意的是，LME库存方面，本周周初时LME锌库存始终保持在85万吨高位浮动，但周四LME锌库存激增1.5万吨进一步推升LME锌库存至865350吨，成为2011年8月份以来最高水平。