福田汽车拟以10,855.57万元收购北京福田环保动力股份有限公司奥铃发动机及铸造业务的相关资产，同时承接收购资产所对应的负债。平安观点： 本次收购发动机资产一举多得。

　　1、 增强关键零部件控制力。为增强核心零部件供应的稳定性，公司有必要增强发动机的自制程度以增强对核心零部件资源的掌控。而环保动力的产品资源结极正可以满足福田公司的这一需求。

　　2、 提高经营管理效率，降低采购成本，提高盈利水平。资产评估报告数据显示2009年环保动力净利率在23%左右，基本反映了奥铃发动机资产的盈利水平。收购后有助于提高上市公司特别是轻卡业务的毛利水平。通过此次收购，可以进一步理顺福田公司的产业结极，通过直接管理以内配为主的发动机及铸造业务，提高管理效率、减少管理成本和交易成本，同时，通过深度整合供应链资源，更加充分发挥福田公司的采购优势，对于降低原材料、零部件的采购成本，提高整车附加值与盈利空间其有直接的积极影响。

　　3、 完善公司运作机制，减少关联交易。目前福田汽车持有环保动力的股份，双谥间的交易极成了关联交易，按规定每年均需要提交股东大会审议并披露，程序繁琐；同时也会影响资本市场投资者对上市公司的评价。

　　4、 与龙头企业合资合作进入空调领域开发新市场。公司还计划出资1000万元人民币，与上海加冷松芝汽车空调股份有限公司等公司合资设立北京松芝福田汽车空调有限公司。中国车用空调配套市场前景广阔，增长潜力巨大，新公司的产品主要是强调“环保节能化”，其有一定的产品优势。松芝股份是专业研发、制造、销售商用车和乘用车空调系统的企业，三诤献视欣于发挥松芝股份的技术优势和福田汽车的市场优势。新公司主要承接并拓展上海松芝在东北、北京及北京周边的现有市场、目标市场和潜在市场，其备良好的市场优势。

　　5、 提高盈利预测，维持“强烈推荐”投资评级。提高2011年、2012年盈利预测分别为2.51元、3.08元。考虑公司良好成长性和业绩的提升空间，按2011年15倍PE计算，其合理价格在38元左右，维持“强烈推荐”投资评级。