贸易商收储促钨价短期涨超10%

在贵金属和大宗商品价格近期大跌的背景下，小金属品种的钨却异军突起，短时间内价格涨幅超过10%，并创下年内新高。

据业内人士透露，五矿为首的贸易商是钨价上涨的主要推动力，各贸易商在赣州地区收储钨精矿，目前进入收储高峰。

据悉，黑钨、白钨精矿4月初的收购价约为11.2万元/吨，目前的收购价格已分别达12.8万元、12.7万元/吨，涨幅约14%。厦门钨业(600549)也在其一季报预报中表示，自3月份起，钨产品国内外需求大幅回升，销售价格逐步上涨刺激盈利水平好转。

此外，近日湖南钨精矿(WO365%min)的报价为12.8万元/吨，距五矿4月13.5万/吨的报价仍有5%的上升空间。

安信证券有色分析师叶鑫认为，钨供给的垄断性较强、赣州钨协话语权大，其较为坚挺的报价对供应商预期形成提振。

据了解，自2012年四季度开始，五矿等贸易商就逐步在赣州地区收储钨精矿。自2012年四季度到目前收储量估计已达3万吨，占国内实际产量的20%左右。

申银万国分析师叶培培分析，由于五矿在钨行业具备绝对控制力且有意愿将钨价维持在较高水平，因此尽管真实需求仍未明显好转，但在五矿的推动下，短期钨价有望延续温和上涨，2013年钨价有望维持在13万元/吨以上的水平。

业内人士认为，由于目前价格明显倒挂，下游产品APT、钨粉跟随提价也是大概率事件，且提价幅度有望大于钨精矿，以逐步消除价格倒挂。

叶培培还认为，5月钨指导价有望继续上调，下游产品提价幅度将更大以消除价格倒挂。随着钨价的上涨，目前钨价已非常接近五矿4月的指导价(黑钨13.5万元/吨)，并超过赣州钨协4月指导价(12.2万元/吨)，出于做高钨价的意愿，五矿有望继续提高5月钨指导价，而赣州钨协提高5月指导价也基本无悬念。

记者从章源钨业(002378)销售人员处得知，公司4月份以来销售价格是在逐步提升，除了收储因素外，下游需求也显示出恢复的迹象。

钨价逆市反弹创新高

国际金价恐慌性下跌与铜、铝等大宗商品价格的走弱，令市场倍感焦虑。但是小金属品种钨价却未受到大宗商品下跌的影响，延续今年以来不断上涨的趋势，4月17日泛亚有色金属交易所钨报价创下近一年的新高。

“补库存”带动钨价上涨

根据泛亚有色金属交易所报价，4月17日，钨条价格收报476元/千克，盘中最高触及478元/千克的高点，延续从去年12月份以来的不断上涨的态势，这一价格为去年5月28日以来的最高价格。

从现货市场上看，近日，五矿和赣州钨协公布的指导价稳中有升。五矿4月指导价与3月相同，黑钨精矿65%报价为13.5万元标吨，白钨精矿65%报价为13.4万元标吨。

赣州钨业协会2013年4月黑钨精矿、APT及中颗粒钨粉指导价略有上升，分别为12.2万元/标吨、18.9万元/吨、293元/公斤。黑钨精矿报价与3月份指导价持平，中颗粒碳化钨报价较3月份285元公斤上涨了8元公斤，涨幅为2.8%。

事实上，2012年钨精矿呈不断下行的走势，钨精矿均价在12万/吨水平，整体走势一路下滑，最低点达到年中接近10万/吨水平。

2012年底，五矿集团提高钨精矿指导价格至12.5万/吨，但是由于下游需求疲弱以及春节前下游厂商及贸易商缺乏囤积库存意愿，钨精矿一路下跌，至2013年1月中旬钨精矿价格达到11万/吨水平。而在年后，钨精矿价格上涨幅度明显，回到春节前的11.5万/吨水平以上。

海通证券(600837)在近期发布的报告中指出，此轮刺激钨精矿价格上涨的因素在于年后贸易商与下游厂商“补库存”刺激。海通证券认为，从下游需求角度看，最差的时期已经过去。

下游需求逐渐转好

而对于未来钨价的走势，海通证券指出，下游需求已经出现缓慢好转，民间库存属于正常水平，钨精矿价格将回升到12-13万/吨的水平。

研究机构安泰科在近日发布的报告中指出，目前来看，采购活动仍未停止，如果价格继续走高，APT和钨粉仍会跟随上调，如果1-2个月之后，钨价仍然保持在高位，下游企业恢复钨粉采购成为必然，那么此次钨价上调就成为今年价格稳步上行的基石。

相对而言，安泰科对后市预期较为乐观，预计4月中旬，钨价仍能保持小幅上涨，5月价格略有波动，但总体65度黑钨价格将会保持在12.5万元/吨以上。

钨价的上涨对企业形成利好，厦门钨业(600549)在一季度业绩预告中指出，公司主营产品钨产品方面，2013年1-2月需求仍较为冷清，钨产品销售量及销售价格比上年同期下降较多，盈利能力同比下降；自3月份起，钨产品国内外需求大幅回升，销售价格逐步上涨，盈利水平好转。